中创新航 (CALB)

港股关注

分析摘要

基本信息

字段值
股票代码3931.HK
主营业务动力电池/储能电池（全球第四大）
上市板块港股（港股通标的）
当前价HK$36.36（2026-04-20）
52周高/低HK$39.30 / HK$12.24
PE（TTM）~33x
PB~1.4x

持仓信息

当前无持仓（watchlist） 当前价：HK$33.76（04-23收盘，-14.1%距52周高） ⚠️ 04-23极度缩量2.09M股，价格进入方案A买入区间（HK$31.50~33.50）

交易预案

  • [[03931.HK-中创新航/2026-04-20-trading-plan]]（建档：2026-04-20）
  • [[03931.HK-中创新航/2026-04-24-trading-plan]]（更新：2026-04-24）
  • 预案状态：方案A区域，可观察等止跌K线
  • 方案A（首选）：回踩 HK$31.50~33.50 + 缩量止跌K线确认买入
  • 方案B（次选）：等突破 HK$39.30 后回踩不破 HK$38.50 确认买入
  • 机构目标价：Phillip Securities → HK$42，止蚀 HK$33
  • 04-23极度缩量（2.09M），抛压衰竭，可能是底部信号

关键催化剂

  • ✅ FY2025财报：净利润+152%至¥16.13亿，大幅超预期
  • ✅ 与日本能源开发商签署储能合作协议（2026-03-31）
  • ✅ 小鹏汇天飞行汽车电池量产下线（2026-03-26）
  • ✅ 船舶供应链合作签约（2026-03-30）
  • ⚠️ 52周高HK$39.30近在咫尺，突破需要量能确认
  • ⚠️ 动力电池行业产能过剩，宁德时代/比亚迪压价

估值与基本面

指标FY2025FY2024同比
营收¥485亿¥300亿+62%
净利润¥16.1亿¥6.4亿+152%
毛利率15.5%15.4%持平
净利率3.3%2.1%+1.2pct
ROE4.1%1.7%+2.4pct

价格关键位

类型价格
52周高/历史高HK$39.30（04-15，已过）
强压力HK$36~37（布林中轨，已成阻力）
当前价HK$33.76
次支撑HK$33~34 ⚠️ 正在测试
强支撑HK$31~32
止损位HK$29.50
交易预案

共 2 个历史版本

2026-04-24最新

中创新航（03931.HK）交易预案与计划

建档日期：2026-04-20 更新日期：2026-04-24 当前价：HK$33.76（04-23收盘） 板块/风格标签：港股 / 储能/动力电池 / 成长制造业 分析基础：技术面（Longbridge K线）+ 基本面（年报）+ 消息面 参考框架：Brent Penfold《交易圣经》+ 系统交易总则

行情数据

项目数值（04-24更新）变化
当前价（HK$）33.7604-23收盘，-2.5%
前收价（HK$）34.64—
04-23成交量2,092,700股（约7,000万HKD）⚠️ 极度缩量
04-23高低34.62 / 33.24日内低点33.24逼近强支撑
52周高低39.30（04-15）/ 12.24（2025-01-05）—
距52周高-14.1%回调加深

基本面数据（来源：年报 / Longbridge）

指标FY 2025FY 2024同比
营收¥485.3亿¥300.4亿+61.6%
净利润¥16.13亿¥6.40亿+152%
EPS¥0.91¥0.36+153%
毛利率15.52%15.35%稳中有升
净利率3.32%2.13%+1.19pct
ROE4.10%1.69%+2.41pct
BPS¥23.05¥21.12+9.1%

估值（基于FY2025）：

  • PE（TTM）：约 33倍（HK$33.76 / EPS ¥0.91 ≈ 37x）
  • PB：约 1.3倍（BPS ¥23.05，HK$33.76 ≈ ¥30.4）

消息面

时间要闻影响
2026-04-23港股锂电池板块整体弱势，宁德时代跌近6%板块拖累
2026-04-21在四川自贡成立全资科技公司产能布局
2026-04-15触及52周高 HK$39.30已过
2026-04-13Phillip Securities首次覆盖：目标价HK$42，止蚀HK$33机构看多
2026-03-31与日本能源开发商签署储能合作协议储能业务拓展
2026-03-30FY2025财报：净利润+152%利好兑现

技术面分析

价格走势（关键时间线）

日期收盘特征
2026-04-15HK$39.3052周高/历史高
2026-04-19HK$36.36开始回调，成交量放大
2026-04-20HK$36.36回调延续
2026-04-21HK$35.48跌破日线布林中轨
2026-04-22HK$34.64继续缩量下跌
2026-04-23HK$33.76逼近强支撑HK$33.24，缩量

关键价位（更新）

类型价格说明
52周高/历史高HK$39.3004-15达到，已过
强压力HK$36~37布林中轨，已成阻力
当前价HK$33.76回调至次支撑上沿
次支撑HK$33~34⚠️ 正在测试！04-23低点33.24
强支撑HK$31~32心理关口 + Phillip止蚀位
绝对止损HK$29.50跌破则趋势破坏

量价特征（重要信号）

  • 04-23成交量仅2.09M股（约7,000万HKD），是近期最低量之一
  • 相比04-09高峰2000万股（7.3亿HKD），量能萎缩至1/10
  • 量缩价跌→不是主力出货，而是抛压衰竭，是潜在止跌信号
  • 但当前价HK$33.76仍低于Phillip Securities止蚀位HK$33，需观察

趋势判断

时间轴趋势说明
周线中期上升趋势未破200周线，结构未坏
日线回调中从HK$39.30跌至HK$33.76，-14.1%
短线超卖，接近支撑04-23极度缩量，可能是底部区域

交易预案三步骤（Setup）

第1步：识别趋势方向

周线趋势：上升趋势（未破坏）

从2025年1月HK$12一路上行至2026年4月HK$39，高点不断抬高、低点不断上移，趋势清晰。近期从HK$39回调-14%，仍处于正常回撤范围，未破坏周线上升结构。

第2步：等待入场价位 — 两种机会

方案入场价位当前状态
方案A（回踩）HK$31.50 ~ HK$33.50⚠️ 价格已进入该区间！ HK$33.24已测试下限
方案B（突破）HK$39.30~40压力区间未到，需等突破

第3步：确认入场信号

  • 方案A：价格回踩HK$31~33区间 + 出现缩量锤子线/十字星/小阳线（缩量止跌确认）
  • 方案B：突破HK$39.30后缩量回踩该价位 + K线企稳

交易计划（Plan）

方案A：回踩支撑买入（推荐——当前价格已进入区域）⭐

项目内容
策略类型顺势中线（回调到支撑位入场）
买入区间HK$31.50 ~ HK$33.50
建仓条件价格回踩HK$31~33区间 + 止跌K线确认（缩量锤子线/十字星）
建仓方式分两批：HK$33附近先建50%仓位，确认底部后加仓50%
止损价HK$29.50（跌破HK$30支撑确认失效）
每股风险HK$2.00 ~ HK$4.00
仓位15%（方案A可适当提高，但注意止损幅度）
目标价1HK$37.00（减仓1/3，回到布林中轨）
目标价2HK$39.00（减仓1/3，接近前高）
目标价3HK$42.00（清仓，Phillip Securities目标价）
盈亏比（至目标1）~1:1（勉强）
盈亏比（至目标2）1.3:1 ⚠️
盈亏比（至目标3）2.1:1 ✅

方案B：突破追入买入（次选）

项目内容
策略类型右侧确认，不等回调
买入区间HK$39.50 ~ HK$40.50（突破确认后回踩）
建仓条件突破HK$39.30后回踩不破HK$38.50 + K线企稳
止损价HK$37.50（跌破前高附近支撑确认失效）
每股风险HK$1.00 ~ HK$2.00
仓位15~20%
目标价1HK$45.00（减仓1/3）
目标价2HK$49.00（清仓）
盈亏比（至目标1）2.8~5.5:1 ✅
盈亏比（至目标2）4.8~10:1 ✅✅

方案对比与选择

维度方案A（回踩）方案B（突破）
入场成本低（HK$31~33）高（HK$39~40）
当前是否可入场⚠️ 价格已进入，可开始观察❌ 未突破
踏空风险低（已在价位）低（突破确认才进）
盈亏比（至目标2）1.3:1 ⚠️2.8~5.5:1 ✅
目标3（Phillip HK$42）可达可达
推荐度⭐⭐⭐⭐（性价比赛局）⭐⭐（盈亏比更好但已涨）

方案A注意： 04-23低点HK$33.24非常接近买入区间下沿（HK$31.50~33.50），但需等止跌确认K线（缩量锤子线）再入场，不在地板价接刀。

风险提示

风险级别说明
动力电池产能过剩高宁德时代、比亚迪压价持续
净利率极低（3.3%）高原材料涨价可快速侵蚀利润
当前价已低于Phillip止蚀位⚠️HK$33 < 止蚀HK$33，需防机构砍仓
港股锂电板块整体弱势中宁德时代04-23跌近6%
量能极度萎缩中可能是底部信号，也可能是无人接盘

操作建议总结（04-24 更新）

操作建议
当前是否买入⚠️ 方案A区域，可开始观察，等止跌确认
方案A买入窗口HK$31.50~33.50 + 缩量止跌K线
方案B买入窗口突破 HK$39.30 后回踩不破 HK$38.50
止损方案A: HK$29.50 / 方案B: HK$37.50
第一目标HK$37（减仓1/3）
第二目标HK$39（减仓1/3）
第三目标HK$42（清仓，Phillip目标价）
仓位控制≤15%
单笔风险上限账户2%
特别关注04-23量能萎缩至2.09M（近期最低），如出现缩量锤子线→可能是入场时机

核心结论：中创新航从04-15高点HK$39.30回调至04-23收盘HK$33.76（-14.1%），04-23极度缩量（仅2.09M股）显示抛压衰竭。价格已进入方案A买入区间（HK$31.50~33.50），但需等止跌K线确认（缩量锤子线/十字星）再入场，不可接下落的刀。止损HK$29.50，Phillip Securities目标价HK$42，第一减仓点HK$37。

2026-04-20

中创新航（03931.HK）交易预案与计划

建档日期：2026-04-20 板块/风格标签：港股 / 储能/动力电池 / 成长制造业 分析基础：技术面（Longbridge K线）+ 基本面（年报）+ 消息面 参考框架：Brent Penfold《交易圣经》+ 系统交易总则

行情数据

项目数值
当前价（HK$）36.36
前收价（HK$）37.24
涨跌幅-2.36%
成交量6,391,691股（约2.3亿HKD）
今日高低37.20 / 34.66
52周高低39.30（2026-04-15） / 12.24（2025-01-05）
历史高点39.30（近1年）

基本面数据（来源：年报 / Longbridge）

指标FY 2025FY 2024同比
营收¥485.3亿¥300.4亿+61.6%
净利润¥16.13亿¥6.40亿+152%
EPS¥0.91¥0.36+153%
毛利率15.52%15.35%稳中有升
净利率3.32%2.13%+1.19pct
ROE4.10%1.69%+2.41pct
BPS¥23.05¥21.12+9.1%
总资产¥1652.0亿¥1302.9亿+27%

估值（基于FY2025）：

  • PE（TTM）：约 33倍（HK$36 / EPS ¥0.91 ≈ 33x）
  • PB：约 1.4倍（BPS ¥23.05，HK$36 ≈ ¥32.4）

点评： 业绩翻倍增长，但净利率仅3.3%说明制造业利润很薄。全球第四大动力电池厂，客户含广汽/长安/小鹏/零跑/岚图/吉利。磷酸铁锂+超充技术路线清晰。Phillip Securities目标价HK$42，止蚀价HK$33。

消息面

时间要闻影响
2026-04-15触及52周高 HK$39.30接近历史高点
2026-04-13Phillip Securities首次覆盖：目标价HK$42，止蚀HK$33机构看多
2026-03-31与日本能源开发商签署储能合作协议储能业务拓展
2026-03-30FY2025财报：净利润+152%，年报公布低空/固态电池进展利好兑现
2026-03-30船舶供应链合作签约新增长点
2026-03-27航空级电池量产下线多元化布局
2026-03-26小鹏汇天飞行汽车电池量产下线低空经济概念

技术面分析

价格走势阶段（周线）

阶段时间价格区间特征
筑底2025-01 ~ 2025-06HK$11~17底部整理，成交量温和
主升一2025-07 ~ 2025-09HK$17~31加速上行，量能放大
回调2025-10 ~ 2026-01HK$31→24高位震荡，获利了结
主升二2026-02 ~ 2026-04HK$24→39业绩催化，第二波主升

关键价位

类型价格说明
52周高/历史高HK$39.302026-04-15，近期绝对高点
强压力HK$39~40整数关口 + 历史高点
当前价HK$36.36回调中，偏离高点 -7.5%
次支撑HK$33~3420日均线 + 2026-03密集成交区
强支撑HK$31~32心理关口 + Phillip目标价止蚀位
绝对止损HK$29.50跌破则趋势破坏

量价特征

  • 4月9日单日成交2000万股（7.3亿HKD），为近期最大量，价格大涨8.8%——有主力介入迹象
  • 近期回调缩量，属于正常获利回吐
  • 周线处于上升趋势，价格在200周均线上方

交易预案三步骤（Setup）

第1步：识别趋势方向

周线趋势：上升趋势（确认）

价格从2025年1月的HK$12一路上行至HK$39，高点不断抬高、低点不断上移，趋势清晰。近期从HK$39回调属于正常回撤，未破坏上升结构。

第2步：等待入场价位 — 两种机会

方案入场价位触发条件
方案A（回调）HK$31~33次支撑区间价格回踩HK$31~33 + 止跌K线确认
方案B（突破）HK$39.30~40压力区间价格突破HK$39.30 + 回踩不破确认

第3步：确认入场信号

  • 方案A：回踩HK$31~33区间 + 出现缩量锤子线/十字星/小阳线（缩量止跌）
  • 方案B：突破HK$39.30后缩量回踩该价位 + K线企稳

交易计划（Plan）

方案A：回踩支撑买入（保守，等回调）

项目内容
策略类型顺势中线（回调到支撑位入场）
买入区间HK$31.50 ~ HK$33.50
建仓条件价格回踩HK$31~33区间 + 止跌K线确认
止损价HK$29.50（跌破HK$30支撑确认失效）
每股风险HK$2.00 ~ HK$4.00
目标价1HK$39.00（减仓1/3，接近前高）
目标价2HK$45.00（清仓，突破52周高后惯性上涨）
盈亏比（至目标1）1.5~2.0:1 ⚠️（偏低但合理）
盈亏比（至目标2）2.9~4.5:1 ✅

方案B：突破追入买入（积极，跟趋势）

项目内容
策略类型右侧确认，不等回调
买入区间HK$39.50 ~ HK$40.50（突破确认后回踩）
建仓条件突破HK$39.30后回踩不破HK$38.50 + K线企稳
止损价HK$37.50（跌破前高附近支撑确认失效）
每股风险HK$1.00 ~ HK$2.00
目标价1HK$45.00（减仓1/3）
目标价2HK$49.00（清仓）
盈亏比（至目标1）2.8~5.5:1 ✅
盈亏比（至目标2）4.8~10:1 ✅✅

两种方案对比与选择

维度方案A（回踩）方案B（突破）
入场成本低（HK$31~33）高（HK$39~40）
当前是否可入场❌ 价格在HK$36，未到支撑❌ 未突破
踏空风险中等低（突破确认才进）
盈亏比（目标2）2.9~4.5:1 ✅4.8~10:1 ✅✅
与机构目标价对比Phillip目标价HK$42在目标1上方—
推荐度⭐⭐⭐（成本最优）⭐⭐（性价比更高但已涨）

结论：当前两种方案均不可入场（价格HK$36在中间尴尬位置）。优先等方案A（HK$31~33回踩）， Phillip Securities目标价HK$42正好在方案A目标1附近，形成共振。若直接突破则做方案B。

风险提示

  1. 动力电池行业产能过剩 — 宁德时代、比亚迪压价，中创新航定价权受限
  2. 净利率极低（3.3%） — 原材料涨价或价格战可快速侵蚀利润
  3. 港股流动性折价 — 港股通规则下，外资持仓比例影响定价
  4. 高度依赖新能源汽车渗透率 — 增速放缓则首当其冲
  5. 回撤幅度可能较大 — 近期从HK$39回调，波动属正常但需承受浮亏心理压力

操作建议总结

操作建议
当前是否买入❌ 等待
方案A买入窗口回踩 HK$31~33 + 止跌K线确认
方案B买入窗口突破 HK$39.30 后回踩不破 HK$38.50
止损设置方案A: HK$29.50 / 方案B: HK$37.50
第一目标方案A: HK$39 / 方案B: HK$45
第二目标方案A: HK$45 / 方案B: HK$49
仓位控制≤20%（方案A可适当提高至15~18%）
单笔风险上限账户2%

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